Η Όλγα, γεννήθηκε στο Pskov μεταξύ 890 και 925 μ.Χ. και ήταν κόρη βαράγγων ευγενών. Σε πολύ μικρή ηλικία παντρεύτηκε τον Ιγκόρ, όπου μετέπειτα έγινε αρχηγός του κράτους των Ρως (πρόγονοι των σημερινών και Ρώσων και Ουκρανών), και εγκαταστάθηκε στο Κίεβο.
Ο σύζυγος την δολοφονήθηκε το 945 μ.Χ. από τους Δρεβλιανούς κατά τη συλλογή φόρου υποτελείας με αποτέλεσμα ο θρόνος να περάσει στον μικρό γιο τους Σβιατοσλαβ που ήταν τότε ακόμα βρέφος. Τον αποκεφάλισαν καλύπτοντας το κρανίο του με χρυσό και μετατρέποντας το σε δοχείο κρασιού. Η Όλγα ανέλαβε χρέη επιτρόπου μέχρι την ενηλικίωση του ασκώντας για δυο δεκαετίες την πραγματική εξουσία στο κράτος.
Οι δολοφόνοι του συζύγου της, έστειλαν πρεσβευτές και μνηστήρες για να της ζητήσουν να παντρευτεί κάποιον από τους μνηστήρες που έστειλαν καθώς ο γιος της ήταν πολύ μικρός για να αναλάβει. Το πρώτο πράγμα που ήθελε να κάνει ήταν να εκδικηθεί για τον φόνο του άντρα της. Προσποιήθηκε πως τους καλώς όρισε και τους ζήτησε να διανυκτερεύσουν σε ένα στρατόπεδο όλο το βράδυ έτσι ώστε να τους διοργανώσει μια γιορτή.
Οι υπηρέτες της όλη νύχτα έσκαβαν ένα τεράστιο λάκκο. Την επόμενη μέρα οδήγησαν πρεσβευτές και μνηστήρες εκεί όπου τους έθαψαν ζωντανούς. Εκείνη χωρίς να αποκαλύψει τα πραγματικά γεγονότα, κάλεσε και άλλους μνηστήρες. Αυτούς όμως τους περίμενε κάποιο άλλο σχέδιο. Τους προσκάλεσε σε ένα μικρό σπίτι και αφού μπήκαν όλοι μέσα, έβαλε φωτιά καίγοντας τους ζωντανούς.
Μετέπειτα παρουσίασε πως όλοι εκείνοι πέθαναν σε κάποιο δυστύχημα. Έτσι διοργάνωσε μια μεγαλοπρεπή κηδεία όπου κάλεσε τους αριστοκράτες των Δρεβλιανών να παραβρεθούν. Αφού τους μοίρασε πάρα πολύ μεγάλη ποσότητα αλκοόλ και κατάφερε να τους μεθύσει τόσο μέχρι που έχασαν τις αισθήσεις τους, έβαλε τον στρατό της να τους σφάξουν. Εκείνη τη μέρα τα θύματα της έφτασαν στις πέντε χιλιάδες.
Έχει καταγραφεί μια ιστορία η οποία αναφέρει πως ενώ πολιορκούσε μια πόλη, υποσχέθηκε να αποχωρήσει αν κάθε σπίτι της χάριζε από ένα οικόσιτο περιστέρι. Αφού οι κάτοικοι τη πίστεψαν και της έδωσαν αυτό που ζήτησε, εκείνη έβαλε φωτιά στα πόδια των περιστεριών. Αυτό είχε σαν αποτέλεσμα τα ζώα να φοβηθούν και να πετάξουν πίσω στα σπίτια τους. Έτσι οι ξύλινες στέγες πήραν φωτιά και κάηκε ολόκληρη η πόλη.
Η Όλγα ήταν η πρώτη ηγέτης που εγκατέλειψε τον παγανισμό και στράφηκε προς τον χριστιανισμό. Η βάπτιση της έγινε το 955 μ.Χ. στην Κωνσταντινούπολη, όπου εκεί έλαβε το όνομα Ελένη από την νονά της Ελένη Λεκαπηνή (σύζυγος του αυτοκράτορα Κωνσταντίνου Ζ’).
Σλαβικές πηγές αναφέρουν πως ο Κωνσταντίνος εντυπωσιάσθηκε τόσο πολύ από την ομορφιά της, που το γεγονός που ήταν παντρεμένος και η ηλικία της, δεν τον σταμάτησε από το να τη ζητήσει σε γάμο.
Τα τελευταία χρόνια της ζωής της και αφού ο γιος της είχε ενηλικιωθεί, τα πέρασε στο κάστρο του Βισγκοροντ, το οποίο βρισκόταν κοντά στο Κίεβο, μαζί με τα εγγόνια της. Αργότερα ο εγγονός της Βλαδίμηρος θα γινόταν ηγέτης των Ρως που θα εισήγαγε τον χριστιανισμό ως επίσημη θρησκεία του κράτους. Όσο ο εγγονός της θα έλειπε από την εσωτερική διοίκηση εξαιτίας των εκστρατειών θα αναλάμβανε εκείνη.
Πέθανε σε προχωρημένη ηλικία το 969 μ.Χ. Εξαιτίας της προσπάθειας της να μεταδώσει τον χριστιανισμό ονομάστηκε Αγία από τη Ρωσική Ορθόδοξη εκκλησία το 1587. Η μνήμη της γιορτάζεται μέχρι και σήμερα στις 11 Ιουλίου.